美团2025年Q2财报深度解析：当918亿营收撞上用户交易频次新高，本地生活的“稳”与“进”如何破局？

美团2025年Q2财报显示，公司实现营收918亿，用户交易频次达到新高，在本地生活领域，美团展现出“稳”与“进”的双重态势，面对激烈的市场竞争，美团如何破局成为关键，通过持续优化服务、提升用户体验、拓展业务领域，美团有望在保持稳定增长的同时，实现更大的发展空间，公司还需关注市场变化，积极应对挑战，以实现长期可持续发展。

2025年8月27日，当夏末的晚风拂过北京的街角，美团（股票代码：3690.HK）用一份“带着烟火气”的Q2财报，为本地生活服务行业写下了一份极具参考价值的注脚。这份财报显示，美团当季实现营收918亿元，同比增长11.7%；更值得关注的是，用户年均交易频次再创新高，美团App月活突破5亿——这两个数字，不仅折射出平台与用户的深度绑定，更揭示了本地生活服务从“流量争夺”向“价值深耕”的战略转向。

核心本地商业：用“确定性”筑牢护城河

如果说“增长”是财报的显性关键词，那么“确定性”则是核心本地商业的底层逻辑。作为美团的基本盘，核心本地商业板块当季营收653亿元，同比增长7.7%，看似增速温和，实则暗藏韧性。

即时零售的爆发式增长，是这份韧性的最佳注脚。7月，美团即时零售日订单量峰值突破1.5亿单，相当于每秒钟就有1700多单从商家出发，奔向消费者的餐桌、书桌或梳妆台。而支撑这一数字的，是全量配送订单平均34分钟的送达速度——这背后，是美团用十余年时间构建的“地网+天网”配送体系：超600万骑手的灵活调度、智能仓储的精准分拣、动态路由算法的实时优化，共同织就了一张覆盖全国2800+县区的即时配送网络。

即时零售的边界也在被不断拓宽。从最初的“送餐饮”，到如今“送万物”，美团闪购的消费场景已延伸至3C数码、美妆母婴、家居日用等全品类。今年“618”大促期间，美团助力近百万实体店服务超1亿用户，手机、白酒、奶粉、大小家电等高客单价商品的成交额同比增长2倍。这组数据的背后，是美团联合零售商和品牌商打造的超5万家闪电仓在发挥作用——这些面积不大却“麻雀虽小五脏俱全”的前置仓，让本地小店的服务半径从3公里扩展至10公里，经营效率提升超30%。

供给侧的创新，则是核心本地商业的另一增长引擎。截至7月，美团已联合800多个头部连锁餐饮品牌开出超5500家品牌卫星店。这些“小而美”的门店，通过去掉堂食区域、聚焦线上订单的方式，将商家的运营成本降低20%-30%，订单量却能提升50%以上。美团计划到年底将卫星店数量拓展至1万家，这不仅是商家的一次“轻装上阵”，更是平台对“餐饮工业化”的深度探索——当标准化操作遇上个性化需求，品牌卫星店正在重新定义“人货场”的关系。

到店业务的增长同样亮眼。二季度，美团到店订单量同比增长超40%，年活跃商户数再创新高。从“五一”黄金周酒旅交易规模的历史峰值，到日常餐饮、丽人、休闲娱乐等品类的全面开花，美团正用“高频带低频”的策略，将“吃”的刚需延伸至“玩”的体验。一位在成都经营民宿的商家坦言：“以前客人来了不知道去哪吃，现在打开美团就能看到附近评分高的餐馆，连带着我的民宿订单也涨了20%。”这种“跨品类联动”，正是美团生态协同效应的最佳体现。

新业务：Keeta的全球化突围与“反内卷”的生态觉醒

如果说核心本地商业是美团的“压舱石”，那么新业务则是其“增长飞轮”。二季度，新业务板块营收265亿元，同比增长22.8%，亏损环比收窄至19亿元——这一数据，不仅展现了新业务的盈利能力改善，更折射出美团“全球视野+本地智慧”的战略平衡。

在香港市场，Keeta已成为本地即时零售的“代名词”。二季度，其订单量和GTV（商品交易总额）继续保持强劲增长，市场份额稳步提升；在中东市场，Keeta于7月底覆盖沙特20个城市，并于近日正式登陆卡塔尔，将“30分钟达”的服务模式带到了中东这片新兴市场。不同于国内市场的“红海竞争”，Keeta在海外的扩张更注重“本地化适配”：针对中东地区的高温气候，优化配送箱的保温性能；结合当地饮食文化，引入特色食品和手工艺品；甚至在支付环节接入本地主流电子钱包——这些细节，让Keeta不仅是“中国模式的输出”，更成为“全球本地生活的参与者”。

但新业务的突破，远不止于规模的扩张。二季度，美团将“反内卷”提升至战略高度，从骑手保障到商户赋能，从食安基建到科技投入，一系列举措正在重塑行业的健康生态。

对骑手：从“职业保障”到“职业尊严”的跨越。自7月1日起，美团在17个省市为全体骑手全额缴纳“工伤险”；继泉州、南通试点后，骑手养老保险补贴将于年底覆盖全国，预计超百万骑手受益。此外，美团设立16亿元夏季骑手保障专项补贴，扩大“骑手大病关怀计划”的报销范围，并覆盖兼职众包骑手的未成年子女。更值得关注的是，美团联合生态伙伴打造的“骑手之家”——无论是否属于美团平台，骑手都能在这里享受免费应急救援、休息补给、换电充电等服务。这些举措，让骑手从“平台工具”转变为“有温度的职业人”。正如一位从业5年的骑手所说：“现在跑单不仅收入稳定，连生病都有保障，这让我更有底气把这份工作当成长期事业。”

对商户：从“流量输血”到“能力造血”的升级。美团通过“助力金”计划，已覆盖30余万餐饮商家，近半数商家反馈“小店订单量显著增长”，四成商家收入明显提升。预计到年底，助力金将新增覆盖超10万家餐饮小店，单店最高补贴5万元。这不是简单的“现金输血”，而是通过数字化工具的赋能：比如为商家提供智能选品建议、优化线上店铺装修、培训直播带货技巧……一位经营社区面馆的老板娘感慨：“以前只会做线下生意，现在跟着美团学做线上套餐，周末订单比以前多了3倍，连我女儿都说‘妈，你这店比我同学爸妈的公司还厉害’。”

对行业：从“野蛮生长”到“规范发展”的转型。美团持续推进“互联网+明厨亮灶”模式，截至今年2月，已有11.7万家商户开通“明厨亮灶直播”，覆盖商场连锁餐厅、社区夫妻店及外卖店。预计到2025年底，这一数字将突破20万。更深远的影响在三年后——美团计划投资建设1200家“浣熊食堂”，通过统一的食材采购、加工标准和品控流程，助力上万家餐饮商家的外卖品质升级，为消费者打造全链路可追溯的放心外卖。这种“从田间到餐桌”的全程管控，不仅是对食安的坚守，更是对“劣币驱逐良币”的坚决抵制。

科技与社会责任：用“长期主义”定义未来

在财报中，一个容易被忽略却至关重要的数字是研发投入：二季度，美团研发投入63亿元，同比增长17.2%。这些真金白银的投入，正在转化为改变行业的硬核科技。

在深圳、北京、上海、广州、香港、迪拜等城市，美团无人机已开通64条航线，累计完成订单超60万单。这些“会飞的配送员”，不仅能在暴雨、高温等极端天气下稳定运行，还能将配送时效提升50%以上。更重要的是，无人机的普及正在推动“最后一公里”配送的模式变革——当人力成本不再是唯一瓶颈，配送网络的覆盖范围和服务质量将迎来质的飞跃。

而这一切的背后，是美团对“帮大家吃得更好，生活更好”使命的坚守。正如CEO王兴所说：“我们将继续围绕使命，加大在技术创新和生态建设方面的投入，为行业上下游的合作伙伴创造更多价值，推动行业可持续发展。”CFO陈少晖则补充道：“核心本地商业已在多轮周期中展现出强大韧性，新业务也持续迎来突破，我们对所有业务的长期增长潜力充满信心。”

当“增长”遇见“温度”，本地生活的下一个十年

从918亿元的营收，到用户交易频次的新高；从核心本地商业的稳健，到新业务的全球化突围；从骑手保障的“16亿补贴”，到商户赋能的“20万明厨亮灶”——美团2025年Q2财报，不仅是一份企业的经营答卷，更是一幅本地生活服务的生态图谱。

在这个“卷”声不断的时代，美团用行动证明：真正的增长，不是靠流量的掠夺，而是靠价值的创造；真正的领先，不是靠规模的碾压，而是靠生态的共生。当“918亿”与“用户交易频次新高”相遇，当“核心商业”与“新业务突破”共振，我们看到的不仅是一家企业的成长，更是一个行业的进化。

未来的本地生活，或许会有更多的竞争者加入，但美团已经用“稳”与“进”的战略，为自己的长期发展埋下了最坚实的伏笔。毕竟，当一家企业既能为用户创造便利，为商户带来增长，为骑手提供保障，为社会守护安全，它终将成为时间的朋友。